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过去经济衰落的日子会不会重来？自从石油输出国组织在3月决定减少原油供应，原油的价格便从去年12月的不到10美元一桶上升到约26美元一桶。这次近3倍的涨价令人想起了1973年和1979～1980年两次可怕的石油恐慌，当时的油价分别涨了4倍和近3倍。前两次的油价暴涨都导致了两位数的通货膨胀和全球性的经济衰退。那么这次警告人们厄运来临的头版新闻都到哪里去了呢？
本周伊拉克暂停石油出口，这使油价又一次上扬。强劲的经济增长势头，随着北半球冬季的到来，有可能在短期内使石油价格涨得更高。
然而，我们有充分的理由预期这次油价暴涨给经济带来的影响不会像20世纪70年代那么严重。与70年代相比，现在多数国家的原油价格占汽油价格的份额要小很多。在欧洲，税金在汽油零售价的比例高达4/5，因此，即使原油价格发生很大的波动，汽油价格所受的影响也不会像过去那么显著。
发达国家对石油的依赖性也不如从前，因此对油价的波动也就不会那么敏感。能源储备、燃料替代以及能源密集型重工业的重要性的降低，都减少了石油消耗量。软件、咨询及移动通讯消耗的石油，比钢铁、汽车行业少得多。发达国家国民生产总值中每一个美元所消耗的石油量比1973年少了近一半。国际经合组织在最近一期的《经济展望》中估计，如果油价持续一年维持在22美元左右，与1998年的13美元一桶相比，这也只会使发达国家的石油进口在支出上增加GDP的0.25％～0.5％。这还不到1974年或1980年收入减少部分的1/4。另一方面，进口石油的新兴国家由于转向了重工业，消耗能量更大，因此可能会受到石油危机的强烈影响。
另外一个不应因油价上升而失眠的原因是，与20世纪70年代不同，这次油价上升不是发生在普遍的物价暴涨及全球需求过旺背景之下。世界上很多地区才刚刚走出经济衰落。《经济学家》的商品价格指数与一年前相比总的来说也没有什么变化。1973年的商品价格跃升了70％，而1979年也上升了近30％